-> АКТИВIСТ -> ПОГЛЯДИ -> Фінансові навички для молодих капіталістів ->

Вiдправити коментар (повiдомлення)

Чи можете ви оцінити вартість українського підприємства? вашої пенсії? вашої дачі? ваших зусиль на огороді, якщо ви такий маєте? Як не дивно, я б не зміг коли навчався на останньому курсі Економічного факультету Харківського національного університету.

На початку 1990х років, відразу після реструктуризації комуністичної системи в Україні, викладачі університету робили основний наголос для нас, студентів-економістів, на вивченні історії економіки України, вищій математиці і аналізі вартісних потоків ("анализ хозяйственной деятельности").

Загалом чудова освіта мала єдину проблему - нас не навчили простим речам, які є базовими інструментами економічного аналізу при капіталізмі, в системі якого ми живемо 16 років і будемо жити ще дуже довго, а саме - часовій вартості грошей і вирахуванню дисконтованих грошових потоків.

Ці прості інструменти аналізу дуже прості для сприйняття навіть дитини, і дуже корисні для будь-якого економічно активного громадянина.

Ідея часової вартійсті грошей - в тому, що гроші у майбутньому коштують менше ніж гроші сьогодні, і що величина фактора, наскільки гроші у майбутньому дешевші - це відсоткова ставка, яку власник грошей міг би отримати, якиби він поклав гроші на депозит під відсоток.

Тобто, якщо ставка в банку 12 відсотків, то вартість 100 гривень через рік сьогодні - це 89.3 гривні. (100 / (100% + 12%) = 89.3 ).

Ідея оцінення вартості компанії на основі вирахування дисконтованих грошових потоків - у тому, що вартість підприємства визначається вартістю всіх майбутнії очікуваних грошових потоків, дисконтованих (розділених) на фактор, що дорівнює відсотковій ставці. яку власник капіталу може отримати, якщо він або вона інвестує гроші де-інде замість цієї компанії, тобто у альтернативні активи.

Використовуючі ці дві прості ідеї можна приблизно визначити вартість будь-якої української копанії.

Наприклад, якщо від умовної компанії, що іде на приватизацію, очикується, що вона буде приносити завжди один мільярд гривень на рік, а дисконтна ставка складає 10%. Тоді ця кампанія буде коштувати 1 000 000 000 / 10% = 10 000 000 000, десять мільярдів гривень. Держава має отримати приблизно 10 мільярдів гривень від продажу цієї компанії.

Щоб зробити приклад реалістичнішим, можна порахувати грошові потоки - тобто річний чистий прибуток - на протязі наступних 10 років, а на більш довгу перспективу зробити далекоглядні припущення щодо середнього річного грошового потому і ставки дисконтування. Тоді вартість підприємства має, по ідеї, бути точнішою. Це і є простий приклад моделі дисконтованих грошових потоків, або DCF.

Я спитав у школярів старших класів і у студентів університетів України, чи вони вивчають щось подібне. Відповідь була негативною. На економічних факультетах і зараз наголос робиться на економічній історії (приклад). У той же час, основний практичний інструмент капіталізму, коричний будь-якому громадянину - часова вартість грошей і дисконтовані грошові потоки - учні і студенти не вивчають і тепер, що залишає їх поза конкуренцією з боку одноліток з інших капіталістичних країн.

Хіба не час навчити наших дітей і молодь практичним фінансовим навичкам, які будуть корисні для будь-кого з них на все життя?! Мене навчила цим простим речам моя колишня колега з України, яка зараз працює фінансовим директором найбільшої кабельної компаніх Республіки Сербія. Але чи не час старшій і вищій школі заповнити цю прогалику в знаннях для всіх молодих людей?